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佳士科技:新股点评

发布时间:2011-03-22    研究机构:华安证券

一、市场地位。国内焊割设备制造领域的领先企业。佳士科技(300193)率先布局,一直致力于成为整体焊接解决方案提供商,以先进的技术和产品优势引领国内焊割市场的发展趋势,成为国内少有的同时涉足逆变焊机、内燃发电焊机和焊割成套设备多个领域的企业。公司在焊割设备制造行业发展迅速,2009年逆变焊机销售收入名列中国焊机协会会员单位第一。

二、公司近年实现持续增长。公司营业收入增长较快,预计未来两年仍将保持较快增长。公司主营业务突出。2007-2010年公司营业收入分别为150.67、282.

11、336.68和520.75百万元,年复合增长率51.19%。同期净利润分别为33.56、56.38、74.11和98.01百万元,年复合增长率42.94%,保持了持续快速增长。三、行业前景。预计焊割设备行业2010年-2012年焊割设备市场平均增长率预计为10%-15%。我国基础建设投资规模和经济总量的快速增长,给焊割设备制造行业带来了巨大的发展机会。据行业统计资料估算,我国焊割设备制造行业2009年市场规模约为200亿元,2012年将达到280亿元,是全球焊割设备增长最快的地区。随着我国焊割设备行业产品结构的调整,逆变焊机占比将逐步提高。

风险因素:

(1)2011年国内经济增速如大幅放缓必将影响焊机需求;

(2)成本可能大幅上升且行业内竞争加剧。

上市后股价合理定位28.00-32.00元,对应2011动态PE35-40倍。

申请时请注明股票名称